A.G.
Piaţa de Capital / 6 aprilie, 16:30
Bitcoin se confruntă cu presiuni pe termen scurt, într-un context marcat de creşterea preţului petrolului şi modificarea aşteptărilor legate de dobânzi, conform unei analize realizate de Binance Research. Raportul subliniază că pieţele au trecut rapid de la anticiparea reducerilor de dobânzi la scenariul unor noi majorări din partea băncilor centrale.
Analiza indică faptul că această schimbare de percepţie a fost generată de creşterea preţului petrolului, pe fondul tensiunilor geopolitice, dar şi de apariţia unor date economice mai slabe decât cele estimative. În aceste condiţii, investitorii au început să considere posibile majorări de dobândă din partea Rezervei Federale a SUA, a Băncii Centrale Europene şi a Băncii Angliei, conform aceleaşi surse.
Conform analizei Binance, această repoziţionare a pieţelor a dus Bitcoin într-o dinamică specifică stagflaţiei, caracterizată prin inflaţie ridicată şi o creştere economică slabă. Istoric, un astfel de context a avut un impact negativ asupra evoluţiei pe termen scurt a activelor de risc, mai notează sursa citată.
Ce înseamnă stagflaţia şi de ce apare
Raportul explică faptul că actualul context stagflaţionist este generat în principal de scumpirea energiei şi de deteriorarea perspectivelor economice. Creşterea preţului petrolului induce presiuni inflaţioniste, în timp ce încetinirea activităţii economice reduce cererea, conform Binance Research.
Analiza arată că, în cazul în care problemele de aprovizionare cu petrol persistă, efectele negative asupra economiei globale s-ar putea amplifica, chiar şi în condiţiile unei eventuale calmări a tensiunilor geopolitice.
Cum a reacţionat Bitcoin în trecut
Raportul evidenţiază că Bitcoin nu a experimentat un episod clasic de stagflaţie, însă oferă ca reper anul 2022. În acel context, inflaţia din SUA a atins aproape 9%, iar Rezerva Federală a majorat agresiv dobânzile, de la niveluri apropiate de zero la peste 5%.
În aceeaşi perioadă, Bitcoin a suferit o corecţie semnificativă, scăzând de la aproximativ 69.000 de dolari la circa 16.000 de dolari, ceea ce confirmă sensibilitatea activului la condiţii macroeconomice restrictive, conform Binance Research.
Conform Binance Research, pe termen scurt, stagflaţia tinde să afecteze negativ Bitcoin, însă pe termen lung impactul poate deveni pozitiv, în funcţie de deciziile băncilor centrale de a renunţa la politici restrictive şi de căutarea alternativelor la monedele tradiţionale de către investitori.
De ce pieţele ar putea supraestima dobânzile
Analiştii Binance afirmă că aşteptările actuale privind majorări agresive ale dobânzilor ar putea fi exagerate. În condiţiile în care inflaţia ridicată coexisită cu semne de încetinire economică, băncile centrale au tendinţa, istoric, să prioritizeze susţinerea economiei.
Raportul oferă mai multe exemple relevante:
– în 1990, după un şoc petrolier, Rezerva Federală a redus dobânzile, deşi pieţele anticipau majorări;
– în 2019, banca centrală americană a realizat trei reduceri de dobândă, contrar aşteptărilor iniţiale;
– în 2020, băncile centrale au reacţionat rapid prin relaxare monetară şi măsuri de sprijin.
Analiza mai subliniază că mesajele recente ale băncilor centrale sunt mai prudente decât percepţia pieţei, inclusiv cu privire la impactul şocurilor de ofertă asupra inflaţiei.
Rolul politicii monetare şi schimbarea relaţiei cu Bitcoin
Raportul sugerează că actualul ciclu de relaxare monetară a atins un vârf în iulie 2025 şi a început ulterior să îşi piardă din intensitate.
Cu toate acestea, după lansarea ETF-urilor pe Bitcoin în 2024, relaţia dintre politica monetară şi evoluţia preţului s-a modificat semnificativ, conform Binance Research. Dacă înainte relaxarea monetară avea un efect pozitiv moderat asupra Bitcoin, după apariţia ETF-urilor, corelaţia a devenit negativă, mai notează aceeaşi sursă.
Conform Binance Research, această schimbare reflectă creşterea rolului investitorilor instituţionali, care au tendinţa să anticipeze evoluţiile macroeconomice înainte ca acestea să fie reflectate în deciziile băncilor centrale.
În acest context, Bitcoin devine un activ mai matur, influenţat nu doar de politica monetară, ci şi de fluxurile instituţionale şi de dinamica internă a pieţei crypto, conform analizei sursă.
Analiza Binance arată că presiunea actuală asupra Bitcoin este determinată de schimbarea aşteptărilor privind dobânzile şi de contextul stagflaţionist generat de scumpirea energiei.
Pe termen scurt, acest mediu rămâne nefavorabil pentru activ, însă pe termen mediu şi lung, o eventuală revenire la politici monetare mai relaxate poate susţine o relansare a pieţei, conform aceleaşi surse.
În acelaşi timp, implicarea tot mai puternică a investitorilor instituţionali modifică modul în care Bitcoin reacţionează la factorii macroeconomici, ceea ce poate duce la o dinamică diferită faţă de ciclurile anterioare, mai notează Binance Research.
