C.A.
Piaţa de Capital / 28 februarie, 10:24
Dificultăţile întâmpinate de Blue Owl Capital generează noi turbulenţe într-un sector evaluat la aproximativ 2 trilioane de dolari. Industria creditului privat se află deja sub presiune din cauza îngrijorărilor legate de evaluări, nivelul de transparenţă şi insolvenţe recente, cum ar fi falimentul furnizorului auto First Brands Group, conform Reuters.
Primele semne de probleme la Blue Owl au apărut la sfârşitul anului trecut, când compania a restricţionat retragerile dintr-un fond. În continuare, reacţiile negative ale investitorilor au fost evidente după ce firma a decis să vândă participaţii deţinute la alţi administratori de active alternative, informează sursa.
În acelaşi timp, colapsul creditorului ipotecar britanic Market Financial Solutions a intensificat temerile legate de standardele de creditare şi expansiunea rapidă a finanţărilor private, menţionează sursa citată.
Unii analişti subliniază că dimensiunea industriei ar putea deveni un punct vulnerabil. Potrivit State Street Corporation, piaţa potenţială a creditului privat ar putea depăşi 40 de trilioane de dolari dacă sunt incluse şi împrumuturile cu rating investiţional.
„Epoca de aur a creditului privat nu s-a încheiat, însă randamentele comparabile cu cele din equity devin din ce în ce mai greu de obţinut. Creşterea accelerată atrage mai mulţi jucători şi intensifică competiţia”, afirmă Kyle Walters, analist la PitchBook.
Importanţa Blue Owl depăşeşte problemele interne ale companiei, având un rol semnificativ în piaţă, precum şi relaţii strânse cu investitori instituţionali şi clienţi cu averi mari. La finalul anului 2025, firma administra active de peste 300 de miliarde de dolari, conform Reuters.
Recent, Blue Owl a anunţat vânzarea unor active în valoare de 1,4 miliarde de dolari din trei fonduri, returnând o parte din capital investitorilor şi reducând gradul de îndatorare. De asemenea, a eliminat opţiunea retragerilor trimestriale pentru vehiculul destinat investitorilor de retail, transmite Reuters.
Agenţia de rating Moody’s atrage atenţia că presiunea retragerilor scoate în evidenţă riscurile fondurilor semilichide, mai ales în contextul creşterii participării investitorilor individuali, consideraţi mai puţin previzibili decât instituţiile, potrivit sursei.
De la începutul anului, acţiunile Blue Owl au scăzut cu aproximativ 29%. Alte nume mari din domeniu înregistrează, de asemenea, pierderi: Blackstone Inc. (-27%), Apollo Global Management (-26%) şi Ares Management (-31%), conform sursei citate.
Industria s-a extins rapid, de la împrumuturi directe pentru companii medii la finanţări garantate cu active. Marile bănci americane, inclusiv JPMorgan Chase, au intrat puternic pe acest segment, precizează Reuters.
Conform Moody’s, până în iunie 2025, băncile din SUA aveau expuneri de peste 300 de miliarde de dolari către administratori de credit privat, la care se adaugă sute de miliarde către fonduri de private equity şi linii de credit neutilizate.
Moody’s estimează că piaţa ar putea ajunge la 4 trilioane de dolari până în 2030, dar avertizează că legăturile tot mai strânse cu sistemul bancar tradiţional pot amplifica riscul de contagiune în cazul unei recesiuni.
Reprezentanţii industriei încearcă să calmeze temerile. Ares susţine că intră în 2026 „dintr-o poziţie de forţă”, iar Blackstone afirmă că, în ciuda posibilei creşteri a insolvenţelor, portofoliile rămân solide.
Chiar şi în aceste condiţii, volatilitatea recentă sugerează că expansiunea rapidă a creditului privat vine cu vulnerabilităţi semnificative într-un context economic tot mai incert, notează Reuters.
