Andrei Iacomi
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 9 februarie
Săptămâna trecută, sectorul software a întâmpinat noi îngrijorări pe piață, după ce Anthropic, o companie de inteligență artificială, a lansat instrumente noi de inteligență artificială. Acest lucru a dus la vânzări masive ale acțiunilor companiilor de tip software-as-a-service și ale furnizorilor de date, conform informațiilor din presa internațională.
Noile instrumente de inteligență artificială dezvoltate de Anthropic pentru agentul AI „Claude Cowork” sunt concepute să gestioneze fluxuri de lucru profesionale complexe, pe care multe companii de software și furnizori de date le oferă ca produse de bază. Aceste instrumente, alături de alți agenți AI similari, acoperă funcții variate, de la cercetare juridică și tehnologică la managementul relațiilor cu clienții și analiza de date, amplificând temerile că inteligența artificială ar putea eroda modelele tradiționale de afaceri din sectorul software, conform CNBC.
Indicele S&P Software & Services, care include 140 de companii, majoritatea producători de software de aplicații, software de sisteme, precum și furnizori de consultanță și servicii IT, a înregistrat o scădere de aproximativ 21% de la începutul anului până joi trecută, și de 28% față de recordul atins în septembrie 2024, declinul accelerând în ultimele două săptămâni.
Acțiunile companiilor precum Thomson Reuters, Salesforce și LegalZoom au fost printre cele mai afectate din Statele Unite săptămâna trecută, iar valul de vânzări s-a extins și către companii IT asiatice, cum ar fi Tata Consultancy Services și Infosys.
În pofida turbulențelor de pe piețe, analiștii și directorii din industria tehnologică au păreri împărțite cu privire la impactul pe termen lung al acestor instrumente de inteligență artificială, conform CNBC.
Jensen Huang, CEO-ul Nvidia, a minimalizat îngrijorările pieței referitoare la posibila înlocuire a activităților producătorilor de software de către inteligența artificială. „Există ideea că industria software este în declin și va fi înlocuită de inteligența artificială. Este cel mai ilogic lucru din lume”, a declarat Huang la mijlocul săptămânii trecute, conform publicației americane.
Huang a subliniat că inteligența artificială va îmbunătăți instrumentele software existente, în loc să le înlocuiască complet.
Rene Haas, CEO-ul companiei britanice de proiectare de cipuri Arm Holdings, a exprimat un punct de vedere similar, subliniind în cadrul unei teleconferințe cu investitorii că implementarea inteligenței artificiale pentru companii se află încă într-o fază incipientă și nu este profund transformatoare. Într-o declarație acordată Financial Times, Haas a numit recentele temeri ale pieței drept „micro-isterie”.
Cu toate acestea, îngrijorările legate de sectorul software existau deja înainte de ultimele valuri de vânzări. Fondurile speculative au deschis poziții short de aproximativ 24 de miliarde de dolari pe acțiuni din domeniul software de la începutul anului până la mijlocul săptămânii trecute, conform CNBC.
Așadar, în joia trecută, Anthropic a anunțat lansarea unui model de inteligență artificială îmbunătățit, la scurt timp după ce noile instrumente Claude au generat temeri cu privire la viitorul software-ului tradițional.
Unii analiști de pe Wall Street consideră că vânzarea masivă a acțiunilor din sectorul tehnologiei este exagerată, fiind alimentată de „teamă, nu de fundamente”, conform Business Insider.
Echipa firmei de servicii financiare William Blair a caracterizat noul plugin al Anthropic pentru agentul său AI, Claude Cowork, drept cel mai recent „bau-bau din industria software”, potrivit publicației americane.
Analiștii afirmă că, deși producătorii de software vor resimți efecte ale schimbărilor aduse de inteligența artificială, diferența dintre câștigători și pierzători va depinde de modul în care companiile se adaptează la era AI.
„Vor exista, în mod firesc, unele schimbări, mai ales pentru soluțiile punctuale, instrumentele «nice to have» (spre deosebire de sistemele critice pentru funcționarea companiilor) și furnizorii care nu pot sau nu vor să se adapteze noului paradigm tehnologic. Dar, acest lucru nu justifică vânzările generalizate și nediferențiate pe care le vedem la nivelul întregului sector”, au scris analiștii.
Bank of America a comparat recentul declin al sectorului tehnologic cu vânzările masive din ianuarie 2025, provocate de inteligența artificială chineză DeepSeek, care a dus la pierderi semnificative pe termen scurt pe Wall Street, ștergând aproximativ 1.000 de miliarde de dolari din capitalizarea de piață într-o singură zi, conform Business Insider.
„Din mai multe puncte de vedere, vânzările nediferențiate din prezent seamănă cu scăderea din ianuarie 2025, declanșată de DeepSeek, care s-a dovedit în cele din urmă nejustificată și a fost urmată de creșteri ale cheltuielilor de capital și de o accelerare a creșterii utilizării tokenurilor AI”, au afirmat analiștii de la Bank of America.
În pofida panicii investitorilor, care au perceput în DeepSeek un posibil punct de cotitură în cursa înarmării din domeniul inteligenței artificiale, principalii indici bursieri nu numai că și-au revenit, dar au încheiat anul 2025 cu creșteri de două cifre, susținute în mare parte de avântul AI. Analiștii de la Bank of America au remarcat, de asemenea, că investițiile globale de capital în infrastructura cloud au crescut cu 69% în 2025 față de anul anterior, depășind estimările, în ciuda îngrijorărilor existente.
Declinul accentuat al întregului sector software reflectă sentimentul negativ al investitorilor față de domeniu, nu o deteriorare a fundamentelor, mai spun analiștii Bank of America, care au subliniat inconsecvența modului de gândire de pe Wall Street, ce alimentează „mișcări inconsecvente ale acțiunilor din sectorul AI”.
„Evoluția prețurilor sugerează că investițiile de capital în AI se deteriorează până la niveluri de randamente slabe și de creștere nesustenabilă, în timp ce, simultan, indică faptul că adopția AI va fi atât de extinsă și va spori atât de mult productivitatea, încât fluxurile de lucru și modelele de business tradiționale din software ar deveni depășite. Cele două scenarii nu pot avea loc în același timp”, au adăugat analiștii de la Bank of America.
Analiștii de la William Blair au aceeași perspectivă, descriind slăbiciunea sectorului software ca o „problemă de sentiment”. Ei au semnalat scăderile de preț înregistrate după publicarea rezultatelor financiare ale companiilor Microsoft și ServiceNow, în ciuda unor rezultate fundamental solide. Un declin similar a fost consemnat și de AMD, deși compania a depășit așteptările atât la nivelul veniturilor, cât și al profitului, conform Business Insider.
Echipa de la Wedbush Securities a afirmat, într-o notă de cercetare publicată la mijlocul săptămânii trecute, că, deși inteligența artificială reprezintă un factor de presiune pentru furnizorii de software, valul de vânzări reflectă un „scenariu de tip Armagedon pentru sector, dar care este departe de realitate”.
„Companiile nu își vor restructura complet investițiile de zeci de miliarde de dolari realizate anterior în infrastructuri software pentru a migra către Anthropic, OpenAI și alți furnizori”, se arată în notă.
Marile companii au avut nevoie de decenii pentru a acumula trilioane de puncte de date, care sunt acum adânc integrate în infrastructurile lor software, au mai precizat cei de la Wedbush Securities.
Totuși, alți analiști consideră că există presiuni pe termen mai lung, conform CNBC. Echipa de la firma de consultanță Constellation Research consideră că valul de vânzări reflectă îngrijorări potrivit cărora inteligența artificială ar putea pune presiune pe profituri și ar putea limita prețurile pe care companiile de software le pot percepe pentru produsele lor, fără a semnala însă un verdict fatal pentru industrie.
„Probabil va exista o canibalizare a SaaS de către fluxuri de lucru bazate pe inteligență artificială, ceea ce va afecta multiplii de evaluare la care este tranzacționat sectorul”, a declarat Rolf Bulk, analist de acțiuni din sectorul tehnologic la Futurum Group, pentru CNBC.
Cu toate acestea, Bulk a susținut că o parte dintre furnizorii de software, în special cei care operează procese esențiale pentru funcționarea companiilor, precum Oracle și ServiceNow, își păstrează un „drept sustenabil de a genera profit”.
Volumul și complexitatea datelor, precum și rolul bine înrădăcinat al companiilor în fluxurile de lucru ale clienților, le fac mai predispuse să coexiste cu inteligența artificială, decât să fie înlocuite complet, a mai adăugat el.
Această abordare este urmată de companii de software precum AlphaSense, care integrează instrumente de inteligență artificială în întreaga sa gamă de produse.
„Viitorul aparține furnizorilor care îmbină inteligența artificială avansată cu conținut de încredere, capacitatea de a explica și o înțelegere profundă a domeniilor în care operează”, a declarat Chris Ackerson, vicepreședinte senior pentru produs la AlphaSense, pentru CNBC.
