Radu Hanga a realizat un bilanț al anului 2025 la Bursa de Valori București, discutând despre momentele-cheie și companiile cu performanțe remarcabile, oferind, de asemenea, în cadrul unui interviu pentru Mediafax, perspectiva sa asupra anului care urmează, în mai puțin de o săptămână.
Conform președintelui BVB, valoarea totală tranzacționată în acest an a atins un record de 43 de miliarde lei. Totodată, cele 97 de listări de acțiuni și obligațiuni corporative, titluri de stat și obligațiuni municipale din 2025 au avut o valoare cumulată de aproape 6,5 miliarde euro, reprezentând cea mai mare sumă din istoria Bursei de Valori București.
În topul companiilor cu cele mai mari creșteri în 2025 se află Trangaz, urmată de Electrica și Romgaz, conform datelor prezentate de Radu Hanga.
Reporter: Cum a fost anul 2025 la BVB? Poate fi considerat cel mai bun an din istorie, din perspectiva listărilor, tranzacțiilor, volumelor?
Radu Hanga: Dacă analizăm cifrele și semnificația lor, 2025 este cu certitudine unul dintre cei mai buni ani din istoria Bursei de Valori București, având potențialul de a fi considerat un an de referință. Un aspect remarcabil este depășirea pragului simbolic de 500 miliarde lei capitalizare pentru toate companiile listate la BVB, un reper important care reflectă creșterea valorii companiilor românești și relevanța pieței de capital ca pilon de finanțare și evaluare pentru economia României.
Un alt element esențial este extinderea bazei de investitori, care a crescut constant în ultimii șase ani. În prezent, există peste 274.000 de investitori de retail direcți la bursă, de peste cinci ori mai mulți decât în 2019. În plus, dacă ne uităm la investițiile indirecte, peste 1 milion de români investesc prin fonduri mutuale. Această lărgire a bazei de investitori reprezintă o fundație solidă pentru dezvoltarea pe termen lung a pieței.
Referitor la performanță, indicii bursieri au atins maxime istorice. În 2025, BET a crescut cu 44%, iar BET-TR cu 53%. Aceasta este cea mai bună evoluție a indicelui BET din 2009, iar pentru BET-TR este cea mai bună de la lansarea sa. Este important de menționat că, spre deosebire de 2009 – când creșterea de aproape 62% a avut loc după o prăbușire de peste 70% în 2008 –, evoluția din 2025 reflectă o piață matură, bazată pe fundamente solide și nu pe o simplă revenire tehnică.
Lichiditatea pieței confirmă această maturitate. Valoarea totală tranzacționată, incluzând toate tipurile de instrumente financiare, a ajuns la 43 de miliarde lei, stabilind un nou record. Pe piața principală de acțiuni, ne apropiem de 16,5 miliarde lei, ceea ce face din 2025 al doilea cel mai bun an din istoria BVB, fiind depășit doar de 2023, un an marcat de IPO-ul și listarea Hidroelectrica.
În privința listărilor, doar în 2025 au avut loc 97 de listări de acțiuni și obligațiuni, titluri de stat și obligațiuni municipale, cu o valoare cumulată de aproape 6,5 miliarde euro, cea mai mare din istoria Bursei de Valori București.
IPO-ul Cris-Tim a fost extrem de relevant pentru încrederea investitorilor români, demonstrând că aceștia sunt dispuși să investească sume semnificative în companii cunoscute. Investitorii de retail au suprasubscris de 42 de ori tranșa alocată inițial, iar valoarea ordinelor plasate a fost de aproximativ 3 miliarde de lei, de două ori mai mult decât valoarea întregii companii.
De asemenea, interesul pentru programul Fidelis a fost foarte ridicat, românii investind în acest an peste 21 miliarde lei (4,2 miliarde euro) în titlurile de stat emise lunar de Ministerul Finanțelor. Aceasta reprezintă peste o treime din suma totală de 62 miliarde lei investită de români prin programul Fidelis, începând din august 2020. Programul Fidelis a acționat ca un catalizator pentru creșterea bazei de investitori, numărul celor care dețin exclusiv titluri de stat crescând la peste 65.000 în acest an, de la o medie de 40.000 în anii anteriori. Această evoluție a fost sprijinită și prin creșterea frecvenței emisiunilor programului, care a trecut de la o cadență trimestrială la una lunară.
Diversificarea pieței a continuat prin lansarea a cinci noi ETF-uri în 2025, oferind investitorilor instrumente mai sofisticate și accesibile pentru a investi pe piața de capital.
Un aspect semnificativ al anului 2025 este și dezvoltarea regională, prin proiectul Bursei Internaționale a Moldovei, care subliniază dorința BVB de a contribui activ la dezvoltarea pieței de capital atât din România, cât și din Republica Moldova.
Așadar, 2025 se conturează ca unul dintre cei mai buni ani, confirmând maturizarea pieței de capital din România și capacitatea acesteia de a susține creșterea economică pe termen lung.
Reporter: Care au fost companiile/domeniile cu cele mai bune performanțe?
Radu Hanga: Un mesaj important al anului 2025 este că performanța pieței a fost mult mai echilibrată, iar creșterea nu a provenit dintr-o singură direcție sau de la un număr restrâns de companii. Un element definitoriu este faptul că randamentele nu au fost concentrate la un grup mic de emitenți. Cu doar câteva ședințe înainte de finalul anului, din cele 20 de companii incluse în indicele BET, doar două acțiuni se aflau sub nivelul de la finalul anului precedent, ceea ce indică sănătatea și profunzimea pieței.
Aprecierea a fost constantă în diverse sectoare, ceea ce a dus la o rescriere a ierarhiilor din cadrul indicelui BET. Performanțele au fost influențate de rezultate financiare solide, programe de investiții ambițioase, politici de dividend atractive și, nu în ultimul rând, încrederea investitorilor în modelele de business ale companiilor.
Sectorul energiei a fost un pilon important, beneficiind de investiții semnificative în capacități noi și de o poziționare strategică într-un context regional complex. De asemenea, sectorul financiar-bancar a avut o contribuție majoră la performanța indicelui, evidențiind rezultate financiare foarte bune și o relație tot mai matură cu investitorii.
Aceste evoluții subliniază că, în 2025, Bursa de Valori București a funcționat ca o piață în care performanțele provin din multiple surse, nu doar dintr-un număr limitat de emitenți mari. Aceasta este o dovadă clară de maturizare, o piață mai profundă, diversificată și bine structurată, capabilă să susțină creșterea pe termen lung și să ofere oportunități variate investitorilor, în funcție de profilul lor de risc și orizontul de investiții.
Reporter: Care sunt estimările dvs pentru 2026, în ceea ce privește listările și evoluțiile așteptate?
Radu Hanga: Pentru 2026, abordarea noastră este echilibrată și responsabilă. Nu facem predicții spectaculoase, dar avem premise solide pentru ca trendul pozitiv din ultimii ani să continue, chiar și într-un ritm mai temperamental și selectiv.
Ne așteptăm ca interesul pentru bursă să rămână ridicat. Continuăm să observăm companii antreprenoriale românești care analizează Bursa ca o opțiune reală de finanțare și de creștere a vizibilității. Există, de asemenea, potențiale listări de dimensiuni mai mari, inclusiv din zona companiilor cu capital de stat, unde deciziile vor fi luate. Este important ca piața să demonstreze capacitatea de a absorbi oferte relevante, cu participare puternică din partea investitorilor de retail și instituționali.
Considerăm 2026 un an de consolidare și construcție, cu o profunzime și diversificare mai mari, precum și pași concreți spre o piață de capital care joacă un rol tot mai semnificativ în finanțarea economiei românești. După un 2025 excepțional, obiectivul nostru este ca această creștere să fie sustenabilă și predictibilă, benefică atât pentru companii, cât și pentru investitori.
Un alt avantaj important al Bursei de Valori București, care va conta tot mai mult și în 2026, este relația directă dintre investitori și companiile listate. La BVB, românii investesc nu într-un simbol abstract sau într-un simplu ticker, ci în companii pe care le cunosc, ale căror produse și servicii le utilizează în viața de zi cu zi. Această familiaritate generează încredere și un orizont de investiție mai lung, ceea ce este evident în comportamentul investitorilor de retail.
Acest lucru a fost confirmat în 2025, prin interesul crescut pentru IPO-ul Cris-Tim și prin participarea constantă a investitorilor individuali pe piață. Pentru 2026, acest avantaj competitiv al BVB, apropierea dintre piața de capital și economia reală, rămâne un element esențial. Acesta susține dezvoltarea unei culturi investiționale locale, stabile, și diferențiază Bursa de Valori București față de piețele în care relația dintre investitori și companii este mai impersonală.
În acest context, cred că 2026 poate consolida și mai mult această legătură, românii investind în economia pe care o trăiesc zilnic, ceea ce constituie un fundament extrem de solid pentru evoluția pe termen lung a pieței de capital din România.
