În acest an, acţiunile din pieţele emergente au depăşit, în general, performanţa pieţei din Statele Unite, reprezentând una dintre cele mai surprinzătoare întâmplări financiare din 2025, conform MarketWatch.
Arjun Jayaraman, administrator de portofoliu pentru acţiuni din pieţele emergente şi lider al departamentului de cercetare cantitativă la Causeway Capital Management, subliniază că această creştere a pieţelor emergente vine după o perioadă îndelungată de subperformanţă. ”E ca şi cum o bandă elastică ar fi fost întinsă foarte mult într-o singură direcţie”, a afirmat el, referindu-se la evoluţia constant favorabilă a pieţei americane în raport cu acţiunile din pieţele emergente.
În acest an, un ETF de mari dimensiuni care replică indicele MSCI Emerging Markets se îndreaptă spre cea mai bună performanţă relativă faţă de S&P 500 (SPX) din 2017 până în prezent, conform datelor furnizate de Dow Jones Market Data.
Acţiunile pieţelor emergente au beneficiat în 2025 de deprecierea dolarului american, dar şi de expunerea la boomul inteligenţei artificiale, conform MarketWatch.
Jayaraman preconizează că, având în vedere că indicele MSCI Emerging Markets este evaluat în prezent mai ieftin decât S&P 500, este posibil ca evoluţia favorabilă din 2025 să continue şi în 2026, context în care investitorii ar putea căuta diversificare dincolo de acţiunile americane.
Acţiunile ETF-ului iShares MSCI Emerging Markets (EEM) au crescut cu 26,7% de la începutul anului până la mijlocul acestei săptămâni, depăşind cu mult avansul de 15,6% al S&P 500 în aceeaşi perioadă. Acest fond se îndreaptă spre cel mai mare avans anual din 2017 încoace.
Lisa Shalett, directorul de investiţii al Morgan Stanley Wealth Management, a menţionat într-o notă publicată pe 15 decembrie că expunerea mare pe piaţa din SUA a fost benefică pentru investitorii globali în ultimii 15 ani. ”Însă acţiunile din pieţele emergente ar putea reprezenta una dintre oportunităţile încă insuficient valorificate”, a adăugat ea, caracterizând ”performanţa lor extraordinară” din 2025 ca fiind una dintre cele mai mari surprize ale anului.
”Chiar dacă slăbiciunea dolarului american din prima jumătate a anului a avut un impact pozitiv, este remarcabil faptul că pieţele emergente au înregistrat asemenea performanţe în contextul schimbărilor geopolitice şi al tarifelor americane agresive, ceea ce ridică întrebări despre o posibilă tendinţă de îmbunătăţire pe termen lung”, a declarat Shalett.
Preşedintele Donald Trump a impus în acest an tarife vamale semnificative, taxe plătite de companiile americane pentru bunurile importate, care pot fi transferate către consumatori pentru a proteja marjele de profit, conform MarketWatch.
”Pentru cei care se aşteptau ca politicile tarifare ale SUA să creeze obstacole majore pentru ţările emergente dependente de exporturi, amploarea performanţei superioare trebuie să fie surprinzătoare. Performanţa relativ superioară a pieţelor emergente nu doar că s-a menţinut, ci s-a amplificat pe parcursul anului”, a spus Shalett.
Un aspect demn de menţionat al performanţei pieţelor emergente din acest an este că ”suspecţii obişnuiţi” nu sunt cei care conduc avansul, conform lui Jayaraman. ”India a avut o performanţă solidă pe termen lung, însă piaţa de acţiuni a rămas în urmă, în timp ce acţiunile sud-coreene au înregistrat creşteri semnificative”, a completat el.
Coreea de Sud a fost un factor important care a susţinut creşterea ETF-ului Freedom 100 Emerging Markets, care urmăreşte un indice format din acţiuni ale pieţelor emergente din ţări cu niveluri mai ridicate de libertate personală şi economică, conform lui Perth Tolle, fondator şi director general al Life + Liberty Indexes.
Printre acţiunile sud-coreene care au avut câştiguri ”substanţiale” pentru ETF în acest an se numără Samsung Electronics şi SK Hynix, companii care au profitat de boomul inteligenţei artificiale, alături de Taiwan Semiconductor Manufacturing, a precizat Tolle.
”Este un an excepţional pentru ETF”, a afirmat Tolle, menţionând Coreea de Sud, Polonia şi Chile ca fiind toţi factori importanţi ai creşterilor fondului. Indicele urmărit de ETF a înregistrat o creştere de aproximativ 50% de la începutul anului până la mijlocul acestei săptămâni, conform datelor FactSet.
”ETF-ul Freedom 100 Emerging Markets urmăreşte expunerea la cele mai libere pieţe emergente, deoarece credem că acolo pot fi găsite următoarele mari poveşti de creştere”, a spus Tolle, menţionând că fondul include ţări cu politici comerciale mai libere, care le ajută să fie mai reziliente în faţa tarifelor impuse de SUA.
Jayaraman a evidenţiat, de asemenea, creşterile consistente înregistrate de Samsung şi SK Hynix, ca parte a valului generat de inteligenţa artificială, dar a subliniat că, dincolo de aceşti doi ”giganţi tehnologici”, Coreea de Sud traversează o ”perioadă cu numeroase evoluţii interesante” în domeniul guvernanţei corporative.
Jayaraman de la Causeway Capital Management consideră că acţiunile din pieţele emergente rămân, în general, relativ ieftine după ani de subperformanţă faţă de cele din piaţa Statelor Unite, ceea ce susţine premisele pentru continuarea raliului, conform MarketWatch.
Indicele MSCI Emerging Markets se tranzacţionează la un raport preţ/câştig (P/E) de aproximativ 13, bazat pe estimările pentru următoarele douăsprezece luni, o evaluare sub multiplii S&P 500, care se află în jurul nivelului 22-23, conform managerului de portofoliu.
”Atunci când analizezi pieţele emergente, indicele de referinţă ales poate fi esenţial”, a declarat Nick Kalivas, responsabilul strategiei pentru ETF-uri la Invesco. De exemplu, indicele MSCI Emerging Markets include Coreea de Sud, în timp ce FTSE Emerging Index nu o include, ceea ce poate influenţa semnificativ performanţa, a explicat el.
Deşi unităţile ETF-ului Vanguard FTSE Emerging Markets au înregistrat un câştig solid de 21,4% în acest an până la 15 decembrie, depăşind astfel evoluţia indicelui S&P 500 în 2025, fondul a rămas în urma ETF-ului iShares MSCI Emerging Markets în aceeaşi perioadă, conform datelor FactSet.
ETF-ul Invesco RAFI Emerging Markets, care urmăreşte un indice al companiilor din pieţele emergente, dar nu include Coreea de Sud, a depăşit performanţa reperului FTSE, deoarece fondul ponderază companiile în funcţie de ”amprenta lor economică”, măsurată prin indicatori fundamentali, nu prin valoarea de piaţă, a explicat Kalivas.
China deţine cea mai mare pondere în ETF-urile iShares MSCI Emerging Markets, Vanguard FTSE Emerging Markets şi Invesco RAFI Emerging Markets, însă acţiunile chineze nu sunt incluse în ETF-ul Freedom 100 Emerging Markets, care exclude autocraţiile.
Investitorii americani în acţiuni din pieţele emergente au beneficiat în acest an de un impuls favorabil generat de deprecierea dolarului, conversia valutară adăugându-se câştigurilor obţinute la nivel local din aceste acţiuni, conform lui Jayaraman.
Kalivas de la Invesco a menţionat, de asemenea, avantajul valutar, subliniind că slăbirea dolarului poate contribui la reducerea costurilor de finanţare pentru companiile din pieţele emergente care se împrumută în dolari americani.
”În prima parte a anului, mulţi dintre clienţii noştri au considerat că este momentul să aibă o expunere externă, deoarece dolarul a slăbit. De obicei, deprecierea dolarului a fost favorabilă pieţelor internaţionale”, a menţionat el.
Indicele Dolarului American, care indică evoluţia monedei Statelor Unite faţă de celelalte valute majore, a scăzut cu peste 9% de la începutul acestui an până miercuri, conform datelor FactSet.
Kalivas afirmă că o parte din deprecierea dolarului se datorează ciclului de reducere a ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală, care a contribuit la limitarea întăririi monedei americane.
”Oamenii vor urmări foarte atent evoluţia dolarului. Acesta va fi probabil un element-cheie al tranzacţiilor pe pieţele emergente”, a concluzionat Kalivas.
