Andrei Iacomi
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 30 ianuarie
Cererea pentru acţiunile de la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), venită atât din partea investitorilor de retail, cât şi din partea celor instituţionali, depăşeşte semnificativ oferta. Această situaţie a contribuit la creşterile accentuate ale cotaţiilor din ultima perioadă, facilitând în acelaşi timp recuperarea rapidă a preţurilor după scăderi abrupte, conform declaraţiilor managerilor de fonduri, cu ocazia unei conferinţe de presă organizate de Asociaţia Administratorilor de Fonduri din România (AAF).
Managerii afirmă că perioadele de scădere pe BVB nu vor afecta drastic numărul investitorilor în fonduri, însă subliniază importanţa unor noi listări de companii, fie din sectorul privat, fie din partea statului, inclusiv vânzări de pachete de acţiuni ale unor emitenţi deja listaţi, mai ales în contextul evaluărilor actuale ridicate.
Mihnea Bărbulescu, membru în board-ul Erste Asset Management, a afirmat că „ideea pe care o promovăm este investiţia recurentă pe termen lung”, menţionând că o perioadă cu o evoluţie mai puţin favorabilă a bursei ar putea fi considerată un avantaj pentru investitorii care doresc să acumuleze.
„Eu nu cred că volatilitatea pieţei financiare este un lucru rău; este un lucru bun şi nu cred că vom pierde investitori dacă bursa locală va traversa o perioadă mai slabă. Dacă ne uităm cu atenţie în jur, observăm că am fost parte dintr-un trend regional. Nu am fost singura stea strălucitoare, ci am fost parte dintr-un context regional cu elemente comune. Sunt încrezător că drumul pe care l-am construit, ajungând la 1,1 milioane de investitori în fondurile de investiţii, va continua, indiferent de condiţiile de piaţă”, a spus Mihnea Bărbulescu.
Dan Dascăl, CEO al BT Asset Management, a menţionat că „contextul actual este favorabil pentru noi listări”, ceea ce va creşte oferta bursei pentru investitori.
Afirmând că numărul investitorilor în fondurile de acţiuni a crescut considerabil, Dascăl a notat că „avem peste 200.000 de investitori în fondurile de acţiuni, iar împreună cu cei peste 200.000 de investitori de la bursă, acest lucru explică aprecierile de la BVB, deoarece cererea de cumpărare a crescut în rândul retailului”. El a adăugat că se bazează pe menţinerea acestei cereri pe un trend ascendent. „Ne bucură interesul investitorilor de retail pentru bursă; ei se dovedeasc o forţă de care trebuie să ţinem cont şi mă aştept ca numărul acestora să crească în continuare. Ne aşteptăm ca piaţa să se dezvolte, să crească numărul de emitenţi listaţi”, a continuat Dascăl.
În opinia sa, oferta limitată de acţiuni ar explica, probabil, creşterea recentă a BVB, mai mare decât cea a pieţelor din regiune şi Europa de Vest. „Contextul este favorabil pentru listări noi, inclusiv listări secundare, ceea ce va spori oferta bursei pentru investitori”, a afirmat Dan Dascăl.
Adrian Negru, CFA, CEO al Raiffeisen Asset Management, consideră că soluţia pentru menţinerea unui echilibru pe piaţă ar consta în listarea de noi companii la BVB. „Cred că nivelul actual de evaluare ar face pe orice proprietar de companie să fie mai mult decât fericit să vină la bursă într-o astfel de perioadă. În acelaşi timp, având în vedere cât de mult s-au consolidat activele jucătorilor instituţionali locali, toată lumea caută alternative de investiţii. Există un dezechilibru între cererea şi oferta de acţiuni locale, în sensul că cererea depăşeşte oferta disponibilă. Astfel, un val de listări, fie de companii private, fie de pachete de acţiuni ale unor companii de stat, ar fi foarte binevenit în această perioadă”, a spus Adrian Negru.
Negru a subliniat că dezechilibrul dintre cererea şi oferta de acţiuni de la BVB ar face ca orice scădere să fie de scurtă durată. „Am observat acest lucru în ultimii şase-şapte ani, când performanţa pieţei locale a fost superioară multor alte pieţe, iar amplitudinea scăderilor a fost mai mică. Mă refer, în special, la recuperările rapide după evenimente semnificative, cum ar fi pandemia Covid în 2020 sau începerea războiului din Ucraina în 2022, când piaţa a recuperat rapid scăderile, datorită cererii extrem de solide”, a adăugat Adrian Negru. El a afirmat că, deşi nimeni nu se bucură de scăderi, sentimentul de pierdere este inevitabil. „Oricât de mult ai încerca să te autosugestionezi, dacă vezi în următoarea săptămână o scădere de 20% în portofoliu, sentimentul va fi de panică, chiar dacă, în realitate, ar putea fi o oportunitate”, a menţionat acesta.
În ceea ce priveşte titlurile de stat româneşti, Negru consideră că oportunitatea este evidentă. „Ultimele trimestre au adus ajustări fiscal-bugetare, care, deşi poate au fost percepute ca fiind dureroase, ar putea fi privite diferit din exterior. Nu ştiu dacă investitorii străini şi marile bănci internaţionale au fost vreodată mai optimişti cu privire la România şi titlurile sale de stat decât acum. Acest lucru se reflectă în cotaţiile acestor titluri, unde observăm o comprimare constantă a costului de finanţare. Din punctul meu de vedere, spread-ul României faţă de cel al altor ţări din jur lasă loc pentru o continuare a scăderii dobânzilor, iar oportunitatea este enormă. Dacă ne uităm la nivelul activelor, la suma de bani din fondurile de obligaţiuni, aştept să avem curajul să investim pe maturităţi mai lungi, pentru a profita de acest trend în care România, în sfârşit, a început să îşi pună finanţele în ordine. Principala clasă de active din care se va putea profita vor fi titlurile de stat şi fondurile de obligaţiuni”, a concluzionat Adrian Negru.
